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Retour sur la rencontre "Construire une allocation d'actifs optimale"



Le 19 mars 2024, Khiplace a réuni un panel d'investisseurs professionnels de premier plan pour échanger entre pairs sur les tenants et les aboutissants des techniques d'allocation d'actifs. Plus qu'un débat, cet échange a permis de confronter la théorie et la pratique, en offrant plusieurs grilles de lecture en fonction des contraintes de gestion (horizon, réglementations, benchmarks) et des outils disponibles d'optimisation de portefeuilles.

L'objectif de ce format est de favoriser le partage d'idées dans un cadre moins formel qu'un comité de gestion.

Mission remplie grâce à la "dream team" des allocataires avec des différences très marquées dans l'exercice de l'allocation tactique :


  • Philippe Mimran, directeur des investissements, Colam Entreprendre

  • Jaouad Olqma, Head of Portfolio Management, ABN AMRO Investment Solutions 

  • Julien Turc, Head of Quantitative Investment Strategies Lab, BNP Paribas CIB

  • Philippe Gaboriau, directeur général du Fonds de dotation du musée du Louvre


🙏 Pascal Dumont, Président - Fondateur de Diversification & Stratégie 21 (DS21), d'avoir orchestré cette première cellule d'allocation d'actifs. Une seconde session d'approfondissement est déjà à l'étude à l'occasion du Festival Khiplace, le 5 septembre prochain au Musée Albert Kahn à Boulogne.


A l'ordre du jour :


  • Quel est l’état de l’art en matière de recherche pour construire une allocation d’actifs ?

  • Les modèles théoriques et quantitatifs sont-ils la colonne vertébrale de la construction d’une allocation d’actifs optimale ?

  • Comment construire une allocation d’actifs efficace ?

  • Quelle est la définition (intégration de la dimension temps) d’une allocation stratégique ? Approche stochastique ou empirique ?

  • Quid de l’allocation stratégique dynamique ou opportuniste ?

  • Quelles est l’importance des facteurs de prévisions macro-économiques dans la stratégie d’allocation d’actifs ?

  • Quelles amplitudes en termes de bornes d’exposition sur les principales grandes classes d’actifs ? Exemple en retour d’expérience sur les mouvements de la courbe des taux depuis 15 ans afin de préciser les notions de : flexibilité – anticipation - réactivité

  • Que faut-il penser du modèle 70 (taux) / 30 (actions) qui est imposé au sein de règlements financiers chez certains investisseurs ?

  • Quelles sont les principales classes d’actifs qu'il faut considérer dans une allocation d’actifs optimale ? Actifs cotés ? (obligations, actions, ...), place du non-cotés ? (immobilier, dette privée, capital investissement, ...), autres (gestion alternative, produits structurés, ...)

  • Quels sont ordre de priorité les 5 facteurs suivants que vous prenez (ou pas ?) en considération dans la construction de votre portefeuille d’investissements : maximisation du rendement, minimisation du risque (contrôle de la volatilité, du drawdown, VAR/CVAR, ...), diversification (classes d’actifs, géographique, ...) , compréhension des sous-jacents, ESG/IMPACT


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